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淡季不淡”行情再现?

  产地方面,临近70周年大庆,陕蒙主产区煤矿环保、安全检查力度持续加强,部分在产煤矿产能释放受限。而东北及内蒙地区电厂提前开始冬储采购,助推坑口煤价上行,“买涨不买跌”情绪使得下游用户加快采购节奏,主产地煤矿排队拉煤车数量明显增多,库存低位运行。

  其中山西晋北地区少数煤矿表示已经接到通知,自9月20日起因安全检查煤矿将停止生产,预计国庆结束之后复产。内蒙古地区9月28日至10月7日停止所有爆破作业,火工品受到限制,目前鄂尔多斯地区部分露天煤矿已经停止作业,同时受煤管票限制的影响,部分煤矿因前期超产,出现有煤销不出去的现象,鄂尔多斯地区煤价上调5-10元/吨。陕西榆林地区迎来环保、安全双重检查,神府矿区部分煤矿为了确保安全生产,重新按照月核定产能生产,产能较之前有所缩减;榆横矿区在产煤矿生产较为正常,暂无停产或减产现象,榆林地区煤价上调5-20元/吨。

  据榆林煤炭交易中心数据显示,从9月2日到现在,榆林几十家煤矿上调价格10-20元/吨不等,个别煤矿上调幅度达到了30-50元/吨。

  港口方面,供需双方分歧较大,实际成交不活跃。下游电厂耗煤水平一般,整体观望情绪较强,少量需求以低硫优质煤为主,卖方受产地煤价及部分线路运费上调影响,挺价情绪升温,报价重心略有上移,导致成交价多按指数上浮,现动力末煤(CV5500)主流报价在583-585元/吨左右,(CV5000)在512-515元/吨左右。9月9日,环渤海四港区总场存2250万吨,日环比增加12.6万吨。其中,1.秦皇岛港铁路调入55.4万吨,港口吞吐52.4万吨,场存539万吨,锚地煤炭船舶10艘;2.曹妃甸港场存869.2吨;3.京唐港场存635.9万吨;4.黄骅港场存205.9万吨,铁路调入58万吨,港口吞吐59万吨,锚地煤炭船舶18艘。

  沿海六大电厂煤炭库存1607万吨,较上周同期增加16.8万吨;日耗为68万吨,较上周同期减少2.3万吨;可用天数为23.7天,较上周同期增加1.0天。 进口方面,当前进口煤价格整体暂稳。海关总署最新数据显示,8月份,中国进口煤炭3295.2万吨,同比增加427.3万吨,增长14.9%;环比增加6.7万吨,增长0.2%。1-8月份,中国共进口煤炭22028.4万吨,同比增长8.1%。尽管多数港口限制进口煤异地报关,但在价格优势的吸引下,终端进口需求不减,然而,按照2018年额度计算,今年剩余4个月的额度仅为6000万吨左右,后期进口煤数量减少或已成必然。

  步入9月,动力煤消费旺季陆续结束,“旺季不旺、淡季不淡”行情或将再现。主要理由如下:

  一是神华9月年度长协和月度长协价格已分别下调至555和583,年度&月度长协价均值569元/吨仍将从采购成本的角度对现货市场构成支撑。

  二是8月动力煤中下游库存累计下降664.2万吨(4.13%),去库存速度超出预期,以此为基础预估11月初动力煤中下游库销比同比增10%,1月初库销比将同比持平,11月、1月合约估值区间分别指向615-620元/吨、610元/吨左右,目前点位仍存在一定幅度低估。7月以来沿海电厂及江内港口库存持续回落,目前同比分别仅增2.3%、5.05%,9-11月个别节点在情绪性因素带动下的主动补库行情在所难免。

  三是尽管今年以来陕蒙环保安监检查已趋于常态化,围绕70年大庆的上游限产措施或影响有限,但内陆冬储补库仍带动块煤和低热值沫煤的坑口价格近期企稳反弹,目前蒙煤616元/吨、陕煤602元/吨的到港成本支撑相对坚挺。

  特别值得一提的是,“建国70周年”大庆临近,产区安监政策再次引发市场关注。9月2日,榆林市安委会召开全市“双节”期间安全生产工作部署动员会,指出道路交通、煤矿、危险化学品、建设工程、城市消防安全领域攻坚行动已全面展开。目前神府矿区部分中小煤矿为确保安全生产重新按月度核定产能生产,8月下旬起鄂尔多斯部分年内超产过多的煤矿也收到控票通知,陕蒙产量释放边际上有一定收紧;但在年内安检已常态化开展的背景下,需要使用火工品的露天矿也普遍提前完成剥离,9月安检活动对产区供应的影响力度暂时有限。