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短期内焦价仍有下跌压力 供暖结束后或有反弹

  近日,焦化企业第二轮提价未落地,反而钢企开启一轮价格下调。据中国煤炭资源网了解,河北、山东部分钢厂宣布下调焦炭采购价格100元/吨,而主产地焦企已逐步落实钢厂降价要求。

  截止3月13日,山西吕梁准一级冶金焦指数1850元/吨,周环比下跌100元/吨,月环比持平;河北唐山准一级冶金焦指数2060元/吨,周环比下跌100元/吨,月环比持平;日照港准一级冶金焦指数2060元/吨,周环比下跌60元/吨,月环比下跌10元/吨。

  2018-2019供暖季,焦化企业整体限产幅度较小,焦炭产能利用率整体处于相对高位;与此同时钢厂高炉限产幅度相对较大,高炉产能利用率回落较为明显。

  数据显示,2018年非供暖季(4-10月份),247家样本钢厂高炉和230家焦企焦炉产能利用率平均分别为80.2%和74%;进入供暖季之后(去年11月至今),样本高炉和焦炉产能利用率平均分别为78.3%和74.7%,与之前的非供暖季相比,样本高炉产能利用率下降1.85个百分点,而样本焦炉产能利用率却上升0.77%个百分点。高炉和焦炉产能利用率一降一升,意味着焦炭供需整体转向宽松。

  供需宽松直接体现在各环节的焦炭库存上。去年11月中旬,4个港口、110家样本钢厂以及230家样本焦企焦炭总库存仅735万吨,而目前,总库存回升至约937万吨,近4个月以来累计增加超过200万吨,增幅达到27%。其中,港口、钢厂和焦企分别增加约107万吨、32万吨以及63万吨。

  在此情况下,下游钢厂利润却出现明显下滑,钢厂拥有较强意愿通过打压焦炭价格来实现降本增效。

  春节过后,焦炭价格曾经上涨过100元/吨,但又分析称,当时其实并非焦炭供需关系发生了转变,只是因为春节前后部分汽运暂停,再加上山西多地多次降雪影响了焦炭运输,导致这段时间钢厂焦炭库存出现了短期明显回落。这种情况下,部分龙头焦企提出涨价要求,下游钢厂很快接受了。

  之后,焦企曾第二次提出涨价要求,但因焦炭供需整体宽松,库存整体持续增加,钢厂焦炭库存也实现了回升,并未接受。

  相反,一个星期后,因河北邯郸、唐山等地开始强化错峰生产,高炉产能利用率出现明显下降,焦炭需求进一步减弱,代表性钢厂顺势提出了降价要求,焦炭价格再度回落。

  中国煤炭资源网价格中心表示,目前钢厂库存处于中等偏高水平,加之钢材价格未有明显向好趋势均,对焦炭价格形成不利影响。

  而焦企方面,生产保持稳定,在仍有利润的情况下,为保证长期合作,只能同意其降价要求。

  短期看焦炭市场或仍将处于供应宽松状态,焦炭库存可能会进一步积累,焦炭市场或将继续面临下跌压力。

  从焦煤方面来看,两会之后还有部分煤矿会陆续复产,蒙古炼焦煤进口量也或有回升,边际供应会增加,炼焦煤价格大概率走弱。

  若焦煤价格走低,焦企成本将会有所下移;不过如果焦价再跌100元,部分焦企就将陷入亏损。

  当焦企逼近盈亏平衡点时,部分焦企可能会主动去库存,原料炼焦煤采购需求有所减弱,导致炼焦煤供需关系有所转变,进而倒逼炼焦煤价格回落。

  因国内炼焦煤尤其是强粘煤资源增量有限,部分海运进口焦煤通关时间延长,焦企产能利用率继续处于较高水平(当焦企刚刚逼近盈亏平衡点时,一般不会有焦企主动限产,因为限产将导致副产品产量及利润贡献减少,反而会导致亏损幅度进一步扩大),预计炼焦煤供需也不会太过宽松。

  在这一情况下,预计焦炭成本会有所下移,但短期下降空间或有限,成本支撑仍然存在。

  从需求来看,进入4月份之后,随着天气的转暖,北方基础设施建设将陆续开工,高炉产能利用率大概率会提升,焦炭需求将回升,供需关系或会有所转变,焦炭将开始去库存之路。在焦炭成本支撑较强的情况下,焦价可能会反弹回升。

  综上所述,近期焦炭供需仍然是宽松状态,焦炭价格仍将面临下跌压力;供暖季结束后,焦价上涨的可能性较大。